科技新生机｜一季度营收、净利“双降”，韦尔股份（603501.SH）何时可回暖？
来历：财华网
自收买豪威科技后，国产半导体龙头韦尔股份（603501.SH）的成绩在2020年、2021年接连跃升，频创新高，影响得股价（以下均指前复权）也是狂飙猛进，一时风景无限。
不过，2022年年头以来，该股的疯涨气势熄火，反而开端了单边跌落。而4月26日发布的最新成绩陈述也显现，2022年一季度，韦尔股份的营收和归母净利润双双遭受下滑，引起了许多投资者的重视。
而其股价却在4月27日高开0.48%并终究录得涨停，到收盘报收148.13元/股，最新总市值为1298.97亿元。
收买后成绩连上台阶，22年一季度却为何下滑？
韦尔股份上市于2017年5月，公司是国内老牌的半导体分立器材和电源办理IC等半导体产品规划厂商。现在现已构建了图画传感器解决方案、触控与显现解决方案和模仿解决方案三大事务系统协同开展的半导体规划事务系统，其产品则广泛应用于消费电子、安防、轿车、医疗、AR/VR等范畴。
最新的收入和盈余结构显现，图画传感器解决方案事务范畴内的CMOS图画传感器产品是韦尔股份的成绩支柱。
而从近些年的数据来看，该上市公司的成绩规划在2020年之前都比较小，尤其是归母净利润此前仅有几亿元的体量，但是在2020年却忽然跃升了一个大台阶，一举超过了27亿元，并在随后的2021年持续添加至近45亿元，连创新高。
这其间的要害就在于韦尔股份斥巨资收买的几家公司。据悉，2019年，韦尔股份以发行股份和向特定投资者非公开发行股份募资的方法取得豪威科技85.53%股权、思比科42.27%股权以及视信源79.93%股权，并为相关公司相关建设项目募资。
在上述这些公司中，收买豪威科技最为要害。该公司主出产的CIS是一种固体成像传感器，一般由像敏单元阵列、行驱动器、列驱动器、时序操控逻辑、AD转换器、数据总线输出接口、操控接口等集合到硅片上组成。
CMOS图画传感器具有随机窗口读取、抗辐射、非破坏性数据读出方法、优化曝光操控等长处，被广泛运用于手机、安防、智能电动车和医疗等范畴。
依据TSR计算，豪威科技2019年在全球CIS职业的商场占有率为9.5%，仅次于职业前二大龙头索尼和三星（市占率分别为49.1%及17.9%）。
5G年代智能手机越来越多的摄像头和电动车对CIS爆发性需求和豪威科技在CIS职业的位置是促进韦尔股份2020年、2021年成绩突增的首要原因地点。
不过，4月26日发布的2022年一季报显现，该公司期内完结营收55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33%；完结归母净利润为8.96亿元，同比下滑13.9%，环比下滑6.42%；完结扣非净利润为9.02亿元，同比下滑4.45%，环比下滑3.52%。
据悉，韦尔股份一季度的成绩之所以遭受下滑，首要是受期内智能手机需求疲软、上海及深圳等地疫情管控对供需两边的影响等要素连累。
Canalys数据显现，2022年一季度，全球智能手机出货量同比下降了11%。
好消息在于该公司一季度的毛利率到达35.31%，同比添加2.88个百分点，环比则下降了1.2个百分点，同比添加首要源于毛利率较高的车载、TDDI等事务收入占比进一步提高，环比下降首要是2021年下半年职业高景气，产品提价导致毛利率高。
智能手机销量放缓，韦尔股份的未来在哪儿？
展望未来，韦尔股份未来的成绩体现首要仍是取决于豪威科技主营的CIS事务。
在手机用CIS方面，近年来，手机摄像头的数量在持续添加。依据Counterpoint计算，2020年平均每部智能手机镜头或许CIS（CMOS图画传感器）数量都在3.7以上，其间四颗及以上摄像头的手机占智能手机商场的29%，多摄浸透率的提高明显的提振了手机CIS商场。
尽管跟着零部件供给的平缓以及全球的供给链和物流系统的次序康复，Counterpoint估计全球智能手机出货将同比添加7%。
不过，近两三年来，手机浸透率的天花板现已越来越近，长时间来看，这无疑会对韦尔股份的手机用CIS事务发生负面影响。
与此一起，新能源电动车的开展却如火如荼，因而轿车CIS事务的生长性愈加值得重视。
获益于智能轿车、无人驾驶的开展，轿车上摄像头的数量也在不断提高。
一般来说，传统车企或L1级自动驾驶车型首要搭载1个后视摄像头和1个单目或多现在视摄像头；L2级车型搭载1个多现在视摄像头及4个环视/侧视摄像头；L3-L4等级车型搭载摄像头数量攀升至10颗以上。
跟着单车搭载摄像头数量以及像素的不断提高，车载CIS商场规划不断提高。依据豪威科技数据，以全球1亿辆轿车出货量测算，估计2025年全球轿车CIS商场规划将到达50亿美元左右，2030年有望超百亿美金，单车搭载摄像头数量也有望从当下的2颗+添加至10颗以上。
除了手机、轿车范畴外，大火的元世界也添加了VR/AR设备的需求，而图画传感器作为衔接虚拟与实际的眼睛，是AR/VR范畴的中心芯片，在AR/VR商场的快速开展气势下将迎来新的生长。
安防范畴也是豪威科技CIS事务大有可为的当地。
而除了CIS事务外，韦尔股份的其他多项事务也在快速开展。例如，该公司一起具有供给配套ISP/ASIC芯片的才能，一起公司LVD SSerdes车载视频传输芯片也在活跃研制中，已完结产品送样，有望在2022年至2023年开端奉献增量。
结语
尽管韦尔股份的股价近期处于跌落趋势，2022年一季度的成绩也遭受下滑，但多家券商研究机构仍然对其远景表明了看好。
广发证券指出，展望2022年，轿车CIS和TDDI（触控与显现芯片）为首要添加动力。轿车CIS商场空间、公司比例、盈余才能持续超预期，已成为韦尔股份未来首要生长动力之一。TDDI并购整合超预期，2022比较于2021以量补价，有望持续坚持高生长。估计跟着安卓手机库存去化以及疫情好转，手机CIS有望逐步上升。
中信证券以为，韦尔股份作为国内cis龙头企业，不断完结应用范畴与品类扩张，中期驱动事务+轿车事务放量，中长时间有望成为面向智能终端的渠道型模仿公司。成绩添加确定性高。
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