来历:年代投研
来历|年代投研
作者|比克
修正|郑少娜
近期,“非洲手机之王”传音控股(688036.SH)进入艰屯之际。
7月16日,传音控股发布公告称,根据对公司未来继续稳定开展的决心以及对公司股票长期出资价值的认可,公司高管拟以金额不超越1400万元增持公司股份。
自本年4月高点以来,如图表1所示,传音控股股价接连跌落,期间跌幅最大近40%。自7月16日发布增持公告后,上星期该公司接连4个买卖日股价上涨。7月22日收跌3.63%,报79.58元/股,总市值为898.61亿元。
除股价大跌外,传音控股还堕入知识产权胶葛旋涡。7月12日,高通(QCOM.US)于印度申述传音控股侵略其专利。与此一起,飞利浦(PHG.US)、诺基亚(NOK.US)也先后在知识产权方面对传音控股施压。
一波未平一波又起,“非洲手机之王”的这场内忧外患从何而起?
出海是我国手机品牌完成高质量开展的重要途径。据年报,2021—2023年,传音控股来自国外的收入占比均在98%以上,多年来该公司在非洲商场的占有率一向排名榜首,“非洲手机之王”的称谓也由此而来。
不过,传音控股在非洲商场的占有率已由2019年的52.5%降至2023年的40%,增加好像见顶。除保持在非洲的竞赛优势外,该公司将更多目光投向新式商场——印度。
在国际品牌的同台竞技之下,传音控股的非洲传奇是否还能继续演出?年代投研将从ESG视点逐个打开剖析。
堕入多起知识产权诉讼,“外敌”来势汹汹
据年报,2023年传音控股在印度智能机商场占有率为8.2%,排名第六。据商场调查组织Counterpoint Research陈述,2023年,手机品牌三星在印度手机商场占有率排名榜首,其次是VIVO、小米、苹果和一加。
不过,本年以来,传音控股在印度商场却堕入了知识产权胶葛的旋涡。
7月12日,高通宣布声明称其于印度申述传音控股侵略其四项非标准根本专利。除高通外,据英国《金融时报》当地时间7月12日报导,飞利浦也在印度对传音控股提起知识产权诉讼。与此一起,诺基亚也对该公司施压,要求其付出专利费用。
针对被高通申述侵略专利一事,传音控股向年代投研表明,部分专利权人在非洲、南亚等新式商场国家诉求过高的答应费,其以为此举未彻底遵从公平、合理和非轻视准则。
不过,传音控股也表明,在手机职业,知识产权诉讼频发,传音控股将继续与第三方打开专利商洽。
从ESG层面剖析,知识产权诉讼的争议事情首要触及管理(G)维度的商业道德、公司内控水相等要害绩效目标。
2024年2月,如图表2所示,MSCI(明晟)将传音控股的ESG评级由“落后水平”的B级提升至“一般水平”的BB级。
不过,MSCI对三星电子(05930.KS)、苹果(AAPL.US)、小米集团(01810.HK)的ESG评级分别为“领先水平”的AA级、“一般水平”的BBB级、BB级。与该三家公司比较,传音控股的ESG评级均不具有优势。
减持10亿元而拟增持1400万元
本年4月18日,传音控股股价涨至2022年以来高点,当日收盘价为121.10元/股,总市值为1391.65亿元。之后该公司股价一路下行,7月15日跌至最低点71.00元/股,期间跌幅近40%,总市值缩水约540亿元。
股价跌落之际,传音控股无法出手救市。7月16日,传音控股发布公告称,董事及副总经理张祺、董事及副总经理杨宏、财政负责人肖永辉、董事会秘书曾春拟增持公司股份,算计增持金额不低于1080万元且不超越1400万元。
但值得注意的是,如图表3所示,本年5月24日,在传音控股股价下滑之时,该公司发布公告称,控股股东传音出资(深圳市传音出资有限公司)以125.55元/股的价格询价转让传音控股股票806.57万股,算计减持金额达10.13亿元。
事实上,据公告,传音控股部分董事、监事及高档管理人员经过传音出资直接持有该公司股份。企查查显现,现在,传音控股董事长、总经理竺兆江在传音出资的持股份额为20.68%,董事严孟持股7.36%,副总经理张祺持股5.29%。也就是说,此番超10亿元的减持操作,受益者包括传音控股的董监高们。
大额减持不到两个月便发布增持公告,且增持金额不超越减持金额1.38%,传音控股终究拿出多少诚心来救市?
对此,年代投研向传音控股进一步问询,对方仅回复称,部分公司董事及高管根据对公司未来继续稳定开展的决心以及对公司股票长期出资价值的认可,拟增持公司股份。而关于减持的原因、增持金额与减持金额的差异等问题,该公司未进行清晰解说。
不过,传音控股董事、高管在公司股价大幅下滑的一起减持套现超10亿元,或对商场决心形成了进一步冲击。从ESG层面剖析,此举在社会(S)维度对传音控股中小出资者的利益恐会形成危害,从而危害该公司的社会名誉。
(全文1824字)
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