特朗普重返白宫后，许下的许诺能说到做到吗？
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“美债崩盘，竟比关税战更让特朗普惊惧？”
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关税暂停90天背面的隐秘：美债兜售创40年最惨，特朗普怂了？
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卡琳·让-皮埃尔表明，拜登和特朗普评论了美国和国际面对的重要国家安全和国内方针问题，拜登提出了国会的重要事项，包含为政府供给资金和供给总统要求的灾祸弥补资金。最终，拜登重申，美国将完成权利的有序、和平过渡。
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特朗普大厦商铺，用价签隐瞒我国制作！美政府声势浩大加税，又鬼鬼祟祟豁免！美服贸顺差近3000亿美元，恐被拖入贸易战
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修改｜刘海川
2016年美国总统大选成果出炉之前，鲜少有人能想到，以“你被炒了”知名的电视真人秀明星、商业大亨和“局外人”唐纳德·特朗普会成为美国第45任总统。
到2024年，78岁的特朗普再次中选美国总统已不再是意外，他从当年的“局外人”摇身一变为“此中人”。2016年大选时，特朗普的参选被视为一场出于商业考虑的做秀。但现在，他乃至得到了美国民主党前总统约翰·肯尼迪的侄子、小罗伯特·F·肯尼迪的支撑。
从2016年中选、2020年败选到本年再参选，特朗普对共和党和美国的内政外交方针现已产生了深远影响。共和党全面“特朗普化”之时，民主党的交易方针、移民方针也开端向特朗普主义挨近。
现在重返白宫，没有了连任压力的特朗普将竭尽全力推广“美国优先”，再一次冲击全球次序。
特朗普其人
美国东部时刻11月5日清晨，特朗普在密歇根州的大急流城举办本年大选的最终一次竞选活动。
他罕见地在讲演中表现出一丝伤感，把当天的活动称为“最终一次”。特朗普回想了自己初次参选、中选和再参选的近9年进程，恋恋不舍地表明“往后再也不会有这样的事”。
他此前宣告假如在本年败选，将不会参与2028年的大选。本年胜选后，特朗普将两次出任美国总统，美国法令也制止他再一次参选。
“结局就快来了，我将面临最终的幕布。”特朗普感叹。
就在观众以为特朗普要敞开走心道路之时，他转而对民主党人展开了连环扫射：把民主党总统提名人卡玛拉·哈里斯称为“销毁旧金山的极点左派疯子”；冲击众议院前议长、民主党大佬南希·佩洛西“坏人”“疯子”“凶恶”“奸滑”“令人作呕”，还差点爆出粗口。
对曾弹劾他的众议院前情报委员会主席、民主党人亚当·希夫，特朗普嘲讽希夫是买衣服需求买衣领最小的“铅笔脖”（pencil neck）。这个词除了指一个人的脖子细之外，也是描述一个人脆弱懦弱的侮辱性说法。
无视政治正确、随意对对手和不喜爱的人宣布侮辱性和进犯性言辞是特朗普一向的风格，也是他的竞选战略。批评者以为特朗普卑鄙下作、没有底线。而在支撑者看来，特朗普说话直爽尖锐，对精英阶级的进犯和嘲讽既能让观众出气又具有娱乐性。
特朗普的讲演也是一大特征。他拿手脱稿即兴讲演，根本套路是盛赞自己、降低民主党人和对手。他的讲演常常穿插着段子和挖苦诙谐，带有脱口秀性质，再加上他丰厚的肢体言语和面部表情让讲演极具煽动性。
特朗普在讲演中说到的许多数据和信息都是信口开河，与现实存在误差。美国媒体还为此专门建立了现实核对栏目，核验特朗普的说话。
特朗普的讲演用词是简略易懂的根底词汇和短句，很少用杂乱的长句，十分简单被听众承受。他在交际媒体上发文时也喜爱用短句、大写字母和感叹号来直接表达自己的观念和爱情。
有参与电视真人秀的经历，特朗普擅于捉住全部机遇做秀。最近给选民留下深刻印象的是他在宾夕法尼亚遭受枪击，在供认枪手被击毙后，特朗普在特勤人员的簇拥下握拳高呼“战役”。
大选前，一名喜剧演员在特朗普的竞选集会上冲击波多黎各是“漂浮的废物岛”。这种歧视性言辞本来是对共和党的大减分，但美国总统约瑟夫·拜登在就此事反应时称特朗普的支撑者才是废物。进犯选民是大忌，本来给共和党减分的“废物”事情登时让民主党处于被迫。
特朗普火速在随后的拉票活动中穿上废物清洁工的黄色背心，坐在废物车上承受采访。他还身穿黄色背心呈现在威斯康星州的竞选讲演上，高呼自己的支撑者不是废物。
特朗普的言行以及毫不掩饰对快餐食物的喜爱，都协助他拉近了与美国蓝领阶级的间隔，让这些支撑者忘掉：特朗普并非草根身世，而是来自房地产大亨宗族。他先后在名校纽约军事学院、福特汉姆大学就读，结业于美国尖端商学院之一的宾夕法尼亚大学沃顿商学院。
特朗普的父亲弗雷德·特朗普打造了房地产帝国，特朗普从沃顿商学院结业后就进入父亲的地产公司。到1971年，特朗普接收公司，将其更名为特朗普集团。
现在特朗普集团进入房地产、赌场、娱乐界、体育、酒店等多个范畴。本年3月，特朗普媒体科技集团在纳斯达克上市，特朗普的身家一度飙升近50亿美元，初次跻身彭博亿万富豪指数追寻的500位全球最富有人士之列。
尽管身为“地主家的儿子”，但特朗普的反建制反精英道路、精准捕捉到全球化进程中美国工人阶级饭碗丢失后的丢失和愤恨，使得他成为美国蓝领阶级的代言人。现在，特朗普还开端招引埃隆·马斯克这样有意改造美国的硅谷大佬。
一名特朗普支撑者在承受《卫报》采访时解说自己为何喜爱特朗普：特朗普现已有钱有名，不需求靠当总统来挣钱赚名望，因而他才干真实代表蓝领和普通人的心声。
特朗普的风险回归
特朗普常常把自己与共和党前总统罗纳德·里根比较。里根执政时施行了税制变革，经过大规模减税影响了出资。里根还减少政府开支、放松对企业的控制，缓解了美国的经济滞胀问题。
特朗普任总统时也推广了大规模减税、减少政府开支、放松监管、建议低利率。但与里根不同，特朗普是反全球化的主推手，奉行“美国优先”的单边主义和维护主义。
特朗普与其他美国总统的不同处还在于，不管在大选拉票时对选民做出的许诺有多么极点、多么离谱，他上台后都将其逐个实现。
特朗普先后带美国退出了巴黎气候协议、跨太平洋伙伴联系协议、中导公约、伊核协议、联合国教科文组织、国际卫生组织等10多个公约和国际组织。美国单方面退出伊核协议并对伊朗施行“极限施压”方针，直接加重了中东地区的动乱。
在交易问题上，他用加征关税向我国等多国发问，掀起了交易战。对待美国的传统盟友，特朗普毫不留情。他直接要求日本和韩国承当比此前高出数倍的美国驻军军费。对欧洲国家，除了打交易战之外，特朗普还向北约盟友开炮，斥责各国军费开销不合格，在防务上占美国廉价。
2018年的七国峰会贡献了一张涵义美国盟友与特朗普联系的经典相片：被法国总统埃马纽埃尔·马克龙、英国首相特雷莎·梅等多国领导人簇拥的德国总理安格拉·默克尔与双手抱胸的特朗普对谈。
但特朗普的这一系列单边主义和维护主义方针，让他在美国的根本盘愈加安稳。即使在任总统时遭到弹劾，特朗普的支撑率也坚持在40%左右。假如不是由于新冠疫情，他大概率将在2020年的大选中连任。
特朗普下台之后，他对共和党的影响仍然无人可替代。共和党的方针方向全面“特朗普化”，国会中的共和党人按特朗普支撑者和反对者区分，反对者阵营不断缩水。揭露责备特朗普的共和党建制派代表、美国史就任期最长的参议院首领米奇·麦康奈尔将在本月辞去参议院共和党首领一职。
在2022年的中期推举中，大部分共和党提名人都以得到特朗普背书为荣。行将离任的众议院议长、共和党人迈克·约翰逊之所以屡次寻求民主党协助经过法案、也没有被自己人弹劾下台，有部分也是由于他是特朗普铁粉，曾在国会山骚乱事情中力挺特朗普。
本年的大选前期，佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯成为了共和党备受重视的新星。他的方针与特朗普千篇一律，但个人风格不像特朗普的不按常理出牌，被称为去掉特朗普的“特朗普主义者”。
特朗普的单边主义和维护主义不只改变了共和党的方向，也分散到了民主党。拜登就任后，美国并没有撤销特朗普时期对我国产品加征的关税，还持续对我国电动车加征100%关税。在自贸协议上，拜登政府在与其他国家签署新交易协议上坚持了慎重，包含悄然放置美英交易伙伴联系计划。
跟着不合法移民大批涌入美国，拜登在移民方针上做出了180度大转弯，签署行政令严厉约束美墨边境的入境人数。在本年大选中，冲击不合法移民入境也是民主党的建议。
特朗普在2016年大选的取胜被视为一个意外，他就任后的幕僚团队并不安稳，人员频频替换。现在特朗普重返白宫，除了他本来的“特朗普主义”之外，共和党的强硬派和智囊团也集合在他周围，推出了2024年党纲和更为风险的“2025总统过渡计划”。
共和党2024党纲第五章清晰了“美国优先”的经济方针，以维护美国工人和农人免受不公平的外国竞赛。该章的方针之一是保证在战略上独立于我国，具体办法为共和党人将撤销我国的最惠国待遇，逐渐中止进口必需品，并阻挠我国购买美国的房地产和工业。“2025计划”则直接把我国定位为美国的“敌人”。
复旦大学国际问题研讨院院长、美国研讨中心主任吴心伯此前对界面新闻表明，假如特朗普再次中选，美国新政府中的对华极点鹰派不只会在经济上推进与我国脱钩，还会在安全问题上加重与我国的对立，包含我国台湾问题。
“这样一来，中美联系在往后4年会呈现大幅度动摇，严重晋级、对立加重，乃至或许会呈现严重危机。”吴心伯进一步表明，特朗普执政后中美协作的空间将大幅紧缩，协作议题将缩水，比方一起应对气候变化。中美两国之间的往来，不管是官方层面仍是民间都会下降。
乌克兰是最不肯看到特朗普重返白宫的国家。特朗普此前屡次放话，只需他重返白宫将马上叫停俄乌抵触。对盟友欧盟，特朗普也在周二发出了最新正告：你们向美国卖了那么多轿车，但不买美国车也不买美国农产品，你们需求付出代价。
为了预防特朗普归来，欧盟现已提早就安全和交易拟定了多个应急计划。欧盟官员针对美国或许施行的关税办法拟定了报复性关税清单，英国也在预备应对或许呈现的交易战。
部分欧盟国家忧虑，特朗普上一次中选时，欧洲还有一位定海神针式的人物默克尔与特朗普反抗。但现在，法国总统马克龙的政治影响力现已被削弱，德国总理奥拉夫·朔尔茨被内斗和极右翼政党绑住了四肢。
默克尔所属的德国基民盟主席弗里德里希·默茨上星期对支撑者说话时坦言，假如以为北约应该被废弃、不肯意实现北约安全许诺的特朗普再次中选，“咱们只能靠自己，不只是咱们德国人，而是一切欧洲人。”
在全球各国中，以色列是最乐意看到特朗普回归的国家。特朗普是坚决的以色列支撑者。他任总统时直接绕开巴以问题“两国计划”，单方面供认耶路撒冷为以色列首都。为了联合阿拉伯国家遏止伊朗，他还促成了以色列与阿联酋等四国的联系正常化。
消息人士承受《华盛顿邮报》采访时泄漏，特朗普上月与以色列总理本雅明·内塔尼亚胡通话时对内塔尼亚胡说：
“做你应该做的”。
特朗普重返白宫：风险“此中人”归来
记者 | 安晶修改｜刘海川2016年美国总统大选成果出炉之前，鲜少有人能想到，以“你被炒了”知名的电视真人秀明星、商业大亨和“局外人”唐纳德·特朗普会成为美国第45任总统。到2024年，78岁的特朗普...
编 辑丨和佳
“她那时分还太年青，不知道全部命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价码。”1932年，著名作家斯蒂芬·茨威格在《断头王后》中对玛丽·安托瓦内特的命运唏嘘不已。
美元头上的王冠，标志着荣耀，也意味着职责，但乱用会遭受“反噬”，恰如“断头王后”的掉落。跟着美国总统特朗普“对等关税”引爆国际对美国的“信赖危机”，美债的位置危如累卵，一场兜售潮席卷而至，乱用优势的苦果开端闪现。
在特朗普对国际推出百年未见的高关税后，短短数日，美债商场已然“变天”。上星期避险心情一度推进美债大涨，而到了本周，美债连日暴降。4月7日，10年期美债收益率飙升16个基点，8日再度大涨13个基点。4月9日，10年期美债收益率一度升破4.5%关口，较4月4日3.86%的低位暴升逾60个基点，30年期美债收益率更是直冲5%关口。
“美债商场正在溃散”，4月9日，欧洲太平洋本钱（Euro Pacific Capital）CEO兼首席全球战略师彼得·希夫（Peter Schiff）在交际媒体上宣告正告。
但为难的是，在特朗普关税方针的通胀效应下，美联储经过2020年那样的大放水来救市的难度大大添加，假如特朗普不反转固执的保护主义方针，美债商场情况或许进一步恶化。
美国东部时刻4月8日，美方将此前宣告的对我国输美产品加征34%所谓“对等关税”，进一步进步50%至84%。作为回应，9日国务院关税税则委员会发布公告，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口产品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规则的加征关税税率，原产于美国的全部进口产品的加征关税税率由34%进步至84%。
“对等关税”风暴迷雾重重，而本钱商场现已用钱投出了“反对票”，华尔街尝到苦果。在美债“大溃败”背面，一场更大的风暴或许正悄然酝酿……
美股巨震！纳指暴升12%
到美股4月9日收盘，美股再度迎来巨震。
美国东部时刻4月9日，美股三大指数收盘团体暴升。纳斯达克归纳指数涨12.16%，报17124.97点，为史上第二大单日涨幅，仅次于2001年1月3日的14.17%。道琼斯指数涨7.87%，报40608.45点，为2020年3月25日以来最大涨幅；标普500指数涨9.52%，报5456.90点，为2008年10月29日以来最大涨幅。
在美股暴升往后，前路仍有不少应战，滞胀阴霾、关税方针的不确定性都将持续加重商场动摇。美联储9日在官网发布了3月钱银方针会议纪要，美联储方针制定者简直一起以为，美国经济面对通胀上升和添加放缓一起呈现的危险。
基差买卖风暴“东山再起”
2020年3月，新冠疫情的一系列连锁反应引发商场暴降，美国国债遭受兜售狂潮，建立了巨大杠杆基差买卖的对冲基金遭受重创，紊乱的国债兜售潮几乎演变为灾难性金融危机，终究靠美联储“大放水”才阻挠了全面溃散。
时隔5年，基差买卖风暴“东山再起”，这一次的导火线变成了特朗普的“对等关税”方针。在“避险财物”美债暴降背面，基差买卖的大规划平仓是美债商场裂缝的一个重要显性要素。
这一次假如惊惧心情持续加重，商场面对的应战愈加严峻，基差买卖规划已远超疫情前的水平，现有基差买卖规划约为1万亿美元，大约是五年前的两倍。
基差指的是现货商场和期货商场之间的价差。在美债商场中，基差买卖通常是指运用国债现券与国债期货之间的价格差异进行套利的战略。基差买卖的方针是经过买入轻视的一方（现货或期货）、卖出高估的一方，在价差收敛时获利。这是一种高度杠杆化的对冲基金战略，经过捕捉国债现货和期货之间的细小价差来获利。国债基差买卖中运用的杠杆率高达50倍都是正常的，最高可达100倍。
基差买卖在正常情况下底子稳赚不赔，本质上是做空动摇率，但一旦动摇率大幅上升，易引发平仓危险和财物兜售。
东吴证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报导记者剖析称，特朗普的“对等关税”大超预期，进一步加重了商场关于全球性阑珊的惊惧预期，叠加美国债款上限结构不行持续的问题，令美债财物的避险才能大幅下降，出资者不再喜爱美债并纷繁挑选兜售。而现在对冲基金运用高杠杆进行国债现券与期货的价差套利，基差买卖规划高达1万亿美元。当商场动摇加重时，期货保证金要求上升，迫使对冲基金兜售现券以弥补典当品，构成“兜售—收益率飙升—进一步兜售”的恶性循环，进一步加快美债价格的跌落，美债收益率上升。
在华创证券研究所副所长、首席微观剖析师张瑜看来，美国国债商场的脆弱性来历于三个方面：对冲基金高杠杆基差买卖、生意买卖商缓冲才能有限以及国债供给添加加重脆弱性。其间，对冲基金经过高杠杆进行国债现券—期货基差买卖，这是商场脆弱性的首要来历。
高杠杆基差买卖存在显着的脆弱性：一是保证金上调，在商场动摇时期货买卖所或许进步初始保证金，导致对冲基金被逼追加典当品；二是回购融资开裂，当买卖商中介才能受限时，对冲基金面对融本钱钱飙升或断贷危险。
虽然基差买卖是潜在的危险，但强力干涉并不简略，它现已成为支撑美国国债商场的一个重要支柱。2023年，时任美国证监会主席Gary Gensler现已在竭力应对基差买卖危险，但假如一刀切地冲击基差买卖，会显着进步美国政府发行新债的本钱，由纳税人承当，每年或许添加几十亿乃至上百亿美元的开支。
虽然调整杠杆率、进步初始保证金等传统方针东西能够改进美债商场脆弱性，但张瑜以为这仍有许多限制，包含无法处理基差买卖的底子脆弱性、无法应对本钱冲击驱动的平仓、无法消除周期性保证金上调的扩大效应、对商场流动性危机的缓解效果有限等。
自2022年美联储缩表以来，美国对冲基金成为美债最大的边沿买家，对冲基金持续大规划购买美债并非出于看多美债，而是在进行基差买卖。
虽然现在美债基差买卖规划高达万亿美元，但首要会集在不到10家对冲基金手中，以Millennium、Citadel、Balyasny、Poin72、ExodusPoint和Lighthouse为代表，业界估计它们的均匀杠杆倍数为20倍。这也意味着只需相关基差买卖丢失到达5%，它们就或许丢失惨重，不得不追加保证金。
跟着出资者兜售手中的美国国债，大规划平仓基差买卖，华尔街对冲基金司理直言不讳地将收益率动摇归因于基差买卖，以为更广泛的对冲基金兜售正在“炸毁”美国国债、高等级企业债券和典当借款支撑证券的流动性。
失期的“价值”
在美债“大溃败”之际，基差买卖遭受大规划平仓并不能解说全部，背面或有更深层次的原因。越来越多的组织正置疑，特朗普在关税问题上的胡作非为或许引发更多美国海外“借主”兜售美债。
中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报导记者剖析称，美国国债作为最具流动性的产品，连日呈现兜售或许反映了商场关于现金的需求大幅抬升，这种需求或许来自于股市等危险财物大跌而催生的追加保证金的需求。一起，债市兜售或许引发了对冲基金高杠杆的基差买卖平仓，进一步加重了债市的跌落。此外，美国关税方针引发全球层面的不确定性大增，美国成为危险的源头，也或许导致部分美债出资者减持美债作为应对。
近来，有商场风闻称，日本或许将兜售美债以反制关税。4月9日，日本财政大臣加藤胜信清晰表明，不会将其持有的美国国债作为关税反制东西。
虽然日本着重不会卖美债来反制关税，但一个不争的事实是，美国的行为现已引发了“寒蝉效应”，近年来飙涨的黄金储藏和金价就是最好的证明。
相关于“基差买卖”等浅层要素，海外“借主”对美国财物的决心下降或许会带来更深远的影响。俄乌抵触发生后，俄罗斯财物被扣押，很多国家对持有美国国债现已变得愈加慎重。跟着特朗普“对等关税”向全球开战，这或许进一步冲击美债的传统避险位置。
跟着商场对美国财物的决心下降，美元储藏钱银位置下降，未来兜售美债或成为长期趋势。
董忠云对记者表明，特朗普政府的对等关税对现有全球买卖格式构成显着冲击，其相关影响和后续演进方向或不只限制在买卖范畴，或许引发全球政治、经济格式呈现严峻改变。特朗普现有关税方针对美国国际位置和美元信誉构成严峻危害，或许会加快全球去美元化进程，但短期内美国和美元的国际位置仍难以被替代，因而去美元化与各国储藏中对美债的系统性减持会是一个长期内相对缓慢的进程。
需求留意的是，美债收益率的狂飙也让特朗普政府的“化债”方针遭受重创，美国财政部长贝森特十分期望经过美债收益率跌落来完成“化债”。
更大风暴正悄然酝酿？
虽然美债暴降的速度现已令出资者震动，但更大的检测还在后边。
4月8日，美国财政部标售580亿美元三年期国债，终究成果惨白，得标利率为3.784%，远高于预发行利率3.760%，尾部利差高达2.4个基点。此前只要两次拍卖呈现过更大的尾部利差：分别是2020年新冠疫情期间和2023年硅谷银行危机时期。
这次失利也让商场益发忧虑本周的其他拍卖。在8日标售580亿美元三年期债券后，美国财政部9日标售390亿美元的10年期债券，10日出售220亿美元的30年期债券。48小时内两场美债标售的成果以及美联储会否紧迫干涉，或许会决议商场是否会坠入山崖。
未来系统性危险几许？芦哲对记者表明，一方面，高杠杆的基差买卖在关税超预期冲击下很多平仓，令美债流动性呈现缩短。此外美股、美债、大宗产品同步跌落，出资者转向现金类财物，导致商场流动性进一步萎缩。如美银MOVE指数（衡量美债动摇率）创年内新高，显现其时商场深度恶化。假如其时全球首要财物价格连续跌落趋势，则有或许引起更多系统性危险。
Columbia Threadneedle Investments高档利率剖析师Ed Al-Hussainy以为，出资者正在转向现金及类现金财物以应对商场动摇。对美债收益率暴升最简略的解说是，出资者开端兜售他们能兜售的财物并采纳守势，最简略的选项就是兜售国债来筹措现金。
假如接下来兜售潮进一步加重，美联储或不得不出手，商场敏捷转向“美联储何时出手救市”的密布评论。回购商场融资压力激增、银行经过房利美等组织大规划融资……假如到达这些阈值，美联储“紧迫降息”或许提上议程，启用常备回购便当（SRF）、停止量化紧缩（QT）等办法或敏捷摆上台面。
假如事态失掉操控，芦哲剖析称，一方面，美联储或许会重启国债购买方案（相似疫情期间的QE），或经过回购操作向商场注入流动性，缓解融资压力；另一方面，面对其时大规划的基差买卖平仓或许带来的流动性危机，美联储或许再次推进钱银商场一起基金流动性东西（MMLF），向金融组织供给借款，以便利金融组织从钱银商场一起基金购买优质证券。
马尔伯勒出资办理公司出资组合司理James Athey表明，其时的局势让他回想起疫情迸发之初基差买卖的平仓——其时大规划去杠杆引发了盛行的对冲基金战略的失利，导致债券商场暴降，终究也推进了美联储的紧迫救市。
一些人以为美联储需求尽早介入。野村利率买卖员Ryan Plantz正告称，在国债范畴，掉期利差和基差买卖正在消融，美国国债商场正阅历他职业生涯未见的大规划平仓，流动性真空现已构成，美联储现在有必要介入。虽然美联储主席鲍威尔或许不愿意表现出他正在为特朗普建议的买卖战供给救助，但他或许别无挑选。
Schiff乃至正告称，10年期美债收益率触及4.5%，30年期美债收益率升至5%，假如美联储不紧迫降息并宣告大规划的量化宽松方案，商场或许会呈现1987年式的股灾崩盘。
1987年10月19日，道琼斯指数单日暴降22.6%，史称“黑色星期一”，全球股市全面下泻，金融商场堕入惊惧，随之而来的是20世纪80年代末的经济阑珊。
现在债券商场的溃散或比股票商场的溃散有更严峻的影响。Schiff提示，假如关税持续存在，美国或许会在秋季面对一场全面的金融危机，这场危机将使2008年的金融危机相形见绌。
未来“对等关税”的发展至关重要，将决议商场会否堕入更大危机。董忠云对记者剖析称，后续假如美国与各国活跃敞开商洽进程，关税危险见顶回落，则流动性危险相对可控。但假如关税相关危险进一步发散，商场避险心情居高不下，危险财物进一步跌落或许引发全球商场呈现流动性危险，从而呈现相似新冠疫情初期的危险财物与传统避险财物一起大幅跌落的局势。
“有人或许会说，这有什么大不了？美债收益率仅仅上升了一点。”但哈佛大学教授、前美联储理事Jeremy Stein正告，问题在于国债商场是金融体系的根底，我们都盼望它坚持流动性和杰出运转。假如这一点遭到质疑，那就十分糟糕，尤其是在这个关键时刻。
商场会否堕入更大风暴？时刻会给出答案。但能够承认的是，特朗普的固执关税方针现已炸毁了国际的信赖，美债和美元不再是无危险财物的代名词。“命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价码。”
SFC
本期修改 江佩佩
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作 者丨吴斌编 辑丨和佳“她那时分还太年青，不知道全部命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价码。”1932年，著名作家斯蒂芬·茨威格在《断头王后》中对玛丽·安托瓦内特的命运唏嘘不已。美元头上的王冠，标志着...
日媒：加征关税将拉低美国2027年GDP
据日本经济新闻报导，日本亚洲经济研讨所对特朗普关税方针的影响进行了评价。相关评价成果显现，与不加征关税的状况比较，美国2027年国内生产总值（GDP）估计将被拉低1.1%。矿业和农业各自的GDP将分别被连累1.5%，所受影响较大。
特朗普称就任后加征关税 日媒剖析称将冲击美国经济增加
美国中选总统特朗普在上个月表态称，将在就任之后加征关税，包含对从加拿大和墨西哥进口到美国的一切产品征收25%的关税。日本经济新闻近来报导称，特朗普声称的关税方针将对美国经济添加形成冲击。02:30日媒...